UBS s’attend à ce que les prix du palladium chutent à 900 dollars
Johnson Matthey, l’un des principaux producteurs de catalyseurs, a révélé que le marché du palladium connaissait une pénurie importante en 2023, avec un déficit de 1,017 million d’onces, ce qui représente environ 9,8 % de la demande totale.
Cette situation s’est produite malgré une baisse substantielle de 35 % du prix du palladium l’année dernière.
La baisse du prix est attribuée au déstockage des consommateurs industriels, car la flambée des prix en 2022 a entraîné la constitution de stocks importants et, avec la chute des prix qui a suivi, les risques d’approvisionnement perçus ont diminué, ce qui a déclenché l’activité de déstockage.
Pour l’année en cours, Johnson Matthey prévoit un déficit moins important de 358 000 onces, soit 3,7 % de la demande prévue.
En revanche, UBS prévoit un léger excédent, citant une augmentation de l’offre minière et une réduction de la demande d’investissement par rapport aux projections de Johnson Matthey.
«Nous conservons des perspectives négatives sur le métal, ciblant une chute du prix à 900 USD/oz au cours des 12 prochains mois en raison de la substitution continue du palladium au platine dans les catalyseurs automobiles», ont déclaré les analystes d’UBS.
Cet objectif de prix suggère un risque de baisse d’environ 10 % par rapport aux niveaux actuels.
La demande de palladium a toutefois enregistré une augmentation inattendue de près de 4 % d’une année sur l’autre, soutenue par les utilisations dans les catalyseurs automobiles et la demande croissante d’investissements.
La production de véhicules à essence, qui a augmenté de 9 % d’une année sur l’autre pour atteindre 68,7 millions d’unités, a considérablement accru la demande de métaux du groupe du platine utilisés dans les catalyseurs d’automobiles.
Cette augmentation de la production de véhicules a fait grimper la demande de plus de 900 000 onces à près de 13,1 millions d’onces, ce qui représente le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré, le sommet ayant été atteint en 2019.
Le platine a été le principal bénéficiaire de cette tendance, bien que la demande de palladium pour les catalyseurs automobiles ait également augmenté de près de 300 000 onces.
La demande d’investissement en palladium est devenue positive en 2023, contrairement aux flux sortants observés en 2022. La production minière a augmenté de plus de 500 000 onces pour atteindre 6,5 millions d’onces l’année dernière, en raison d’une production plus élevée en Russie.
Cependant, une diminution de près de 400 000 onces de l’offre de ferraille, attribuée à une baisse du recyclage des vieux véhicules, a fait que l’offre totale n’a connu qu’une modeste augmentation.
