Ferrari — La perle cachée parmi les constructeurs automobiles occidentaux ?
Ferrari (NYSE:RACE) profite de voitures exclusives et de demandes spéciales
Au premier trimestre de l’année, Ferrari a profité d’une part plus importante de voitures plus chères et de demandes individuelles de clients. Bien que le constructeur italien ait livré un nombre de véhicules similaire à celui de la même période de l’année précédente, le chiffre d’affaires et le bénéfice ont nettement augmenté.
Chiffre d’affaires et bénéfice en nette hausse
Le chiffre d’affaires de Ferrari a grimpé de onze pour cent au premier trimestre pour atteindre 1,59 milliard d’euros. Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), corrigé des effets exceptionnels, a augmenté de 13 pour cent pour atteindre 605 millions d’euros, ce qui correspond aux attentes des analystes. Au final, Ferrari a réalisé un bénéfice net de 352 millions d’euros, soit une hausse de près de 20 pour cent. Le président de Ferrari, Benedetto Vigna, a ensuite confirmé les prévisions annuelles de l’entreprise.
Les livraisons restent stables, différences régionales
Au cours des trois premiers mois, Ferrari a livré 3 560 véhicules, soit seulement sept de moins que l’année dernière à la même période. Alors que les livraisons ont légèrement augmenté en Europe et en Amérique, elles ont diminué en Chine, à Hong Kong et à Taiwan. Porsche (ETR:P911_p) ressent également la faiblesse de la demande en Chine, ce qui est probablement dû au ralentissement économique et à la crise immobilière dans la région.
Légère faiblesse de l’action malgré de bons chiffres
Nous pensons que l’action est encore suffisamment forte pour poursuivre sa progression. Sur le graphique actuel, nous observons une petite correction que l’action a très probablement déjà pu surmonter.
Dans la prochaine étape, nous prévoyons une nouvelle hausse jusqu’à la zone cible de notre boîte rouge sur le graphique, entre 436,0€ et 477,2€. Là, nous prévoyons une correction intermédiaire plus marquée, puis une nouvelle hausse jusqu’à la boîte rouge tout en haut du graphique, entre 511,0€ et 582,0€. Il s’agit là d’objectifs idéaux, qui peuvent encore se déplacer quelque peu par la suite.
Il reste un risque résiduel de vente finale jusqu’à la zone de notre cercle violet, entre 339,1€ et 322,9€. Mais cela ne devrait pas être bien pire.
Les investisseurs institutionnels dominent
Tout investisseur en Ferrari devrait connaître les groupes d’actionnaires dominants. Les investisseurs institutionnels détiennent la plus grande part, soit 35%. Cela signifie qu’ils profitent le plus lorsque l’action monte, mais qu’ils perdent aussi le plus lorsqu’elle baisse.
Les investisseurs institutionnels ont une influence considérable sur les décisions d’investissement en raison de leurs ressources et liquidités importantes et sont souvent considérés comme dignes de confiance. Une part élevée de détention institutionnelle est donc souvent considérée comme un signal positif.
Importance de la détention institutionnelle
Les institutions se mesurent souvent à des indices de référence et investissent donc dans des entreprises figurant dans des indices importants. Le fait que les investisseurs institutionnels détiennent des parts importantes de Ferrari indique une certaine crédibilité de l’entreprise au sein de la communauté des investisseurs. La prudence est néanmoins de mise, car les investisseurs institutionnels peuvent également commettre des erreurs. Des ventes importantes par des investisseurs institutionnels peuvent entraîner une forte chute du cours de l’action.
Actionnaires de premier plan
Ferrari n’est pas détenue par des fonds spéculatifs. Le plus grand actionnaire est Giovanni Agnelli B.V. avec une part de 25 pour cent, suivi de Piero Ferrari avec 11 pour cent et Baillie Gifford & Co. avec environ 3,4 pour cent. Au total, les douze plus gros actionnaires contrôlent environ 50 pour cent des parts, de sorte qu’aucun actionnaire individuel ne détient la majorité.
Propriété d’initiés de Ferrari
La détention de parts par des initiés peut être le signe que la direction de l’entreprise agit comme de véritables propriétaires. Toutefois, un pourcentage élevé d’initiés peut également conférer un pouvoir immense à un petit groupe au sein de l’entreprise. Les données montrent que les initiés détiennent des participations importantes dans Ferrari N.V.. Sur une capitalisation boursière de 74 milliards de dollars, les initiés détiennent des actions d’une valeur de 7,8 milliards de dollars. Cela indique une forte concordance avec les actionnaires.
Propriété et influence publiques
Le public, y compris les petits investisseurs, détient 29 % des actions. Bien que cette part soit considérable, elle peut ne pas être suffisante pour influencer la politique de l’entreprise si elle n’est pas en accord avec d’autres gros actionnaires.
Détention par des entreprises privées
Les entreprises privées détiennent 25 pour cent des actions émises. Il est difficile de tirer des conclusions à partir de ce seul fait, c’est pourquoi il vaut la peine d’examiner qui possède ces entreprises privées. Il arrive que des initiés ou des proches détiennent des actions d’une entreprise publique par le biais d’entreprises privées.
Nous maintenons notre appréciation selon laquelle Ferrari occupe une position particulière parmi tous les constructeurs automobiles, car il s’agit d’un produit de luxe et non d’un souhait classique du client lié à l’achat d’un véhicule. De plus, les rapports de propriété laissent supposer une stabilité que d’autres entreprises ne présentent pas sous cette forme.
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