Es probable que el recorte de tipos del BoC vaya seguido de otros en el 2S24
Investing.com — El miércoles, el Banco de Canadá (BoC) recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos. El impacto en el dólar canadiense fue mínimo y breve, lo que los analistas de ING atribuyen a la anticipación del mercado de un recorte de 20 puntos básicos antes del anuncio. El BoC hizo hincapié en su enfoque dependiente de los datos y reconoció la persistencia de los riesgos de inflación, lo que puede haber contribuido al limitado efecto sobre las divisas.
ING prevé una reducción adicional de 75 puntos básicos por parte del BoC en el segundo semestre de 2024, una postura más moderada en comparación con la expectativa del mercado de un recorte de 50 puntos básicos. La posibilidad de un cambio más moderado en la curva del dólar canadiense se ve atenuada por las predicciones de que la Reserva Federal de EE.UU. no aplicará más de dos recortes de tipos este año. El consenso del mercado sugiere que el BoC es prudente a la hora de aumentar significativamente el diferencial de tipos de interés con la Fed.
Sin embargo, los analistas creen que los mercados subestiman tanto la probabilidad de que la Reserva Federal siga relajando los tipos como la voluntad del Banco de China de actuar con independencia. El Gobernador del BoC, Tiff Macklem, no ha descartado la posibilidad de un recorte de tipos en julio, declarando que las decisiones se tomarán «reunión a reunión». Un descenso de la inflación podría provocar un recorte de tipos más temprano, aunque septiembre se considera más probable para la próxima reducción.
En el contexto de las divisas de materias primas dentro del G10, el dólar canadiense se percibe como la opción menos atractiva. Divisas como la corona noruega (NOK), el dólar australiano (AUD) y el dólar neozelandés (NZD) se benefician de las posturas de línea dura de los bancos centrales, se consideran más infravaloradas y se espera que se recuperen más rápidamente si los tipos de interés estadounidenses bajan este verano.
En cuanto al tipo de cambio USD/CAD, la proyección de la Reserva Federal sugiere la posibilidad de que el dólar estadounidense se devalúe frente a otras divisas durante el verano, lo que apoya la hipótesis de que el USD/CAD podría caer por debajo de 1,35 en el segundo semestre de 2024.
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